Оценка инвестиционного климата (зарубежный опыт) презентация

Оценка инвестиционного климата (зарубежный опыт) Боталова А.С.

STANDART&POOR’S Рейтинг суверенных государств Европы Для примера рассматривался рейтинг: июнь 2007 года. Агентство присваивает государствам рейтинг, как облигациям: ААА, АА+,…

При построении рейтингов агентство проводит тщательный фискальный анализ. При построении рейтингов агентство проводит тщательный фискальный анализ. Решающий показатель для агентства – индекс, оценивающий кредитоспособность того или иного государства, помогающий инвесторам проранжировать государства, основываясь на их способности быстро компенсировать фискальные шоки. Индекс фискальной гибкости (Fiscal Flexibility Index - FFI). Индекс позволяет сравнивать страны друг с другом. Основан на способности правительств регулировать неблагоприятные тенденции в экономике, быстро и эффективно реагировать на экономические шоки, используя фискальную политику (изменяя размер налогов и государственных расходов) таким образом, чтобы она позволяла бесперебойно выплачивать государственный долг.

Подробно о построении индекса: “The 2007 Fiscal Flexibility Index: Methodology And Data Supplement”, May 31, 2007 on Ratings Direct Подробно о построении индекса: “The 2007 Fiscal Flexibility Index: Methodology And Data Supplement”, May 31, 2007 on Ratings Direct

Индекс и ранги:

World Bank Оценка инвестиционного климата Используют, по их мнению, большее число индикаторов, что позволяет произвести точную оценку.

Индикаторы инвестиционного климата (по стандартизированному опросу предприятий): Политическая неопределенность: % менеджеров, которые считают, что состояние фактора является неблагоприятным и создает напряженность Непредсказуемость действий правительства (% менеджеров, которые считают, что действия правительства непредсказуемы) Коррупция: % менеджеров, которые считают, что состояние фактора является неблагоприятным и создает напряженность Необходимость взяток (% менеджеров, которые считают, что учреждения, подобные тем, в которых они работают, обязаны в некоторых случаях прибегать к взяточничеству, например, при заключении государственного контракта, для получения лицензии или разрешения для чего-либо) Средний размер взятки (отношения размера взятки к выручке, полученной при помощи взятки, %)

Деятельность судов: Деятельность судов: % менеджеров, которые считают, что состояние фактора является неблагоприятным и создает напряженность % менеджеров, которые слабо уверены в судебной системе с точки зрения поддержки имущественных прав Преступность: % менеджеров, которые считают, что состояние фактора является неблагоприятным и создает напряженность % фирм, которые потерпели убытки вследствие краж, вандализма, поджогов в предыдущем году Средние потери от преступных деяний (% от выручки)

Регулирование и налоговое администрирование: Регулирование и налоговое администрирование: % менеджеров, которые считают, что уровень налоговых ставок является серьезным ограничением % менеджеров, которые считают, что налоговое администрирование является серьезным ограничением % менеджеров, которые считают, что лицензирование является серьезным ограничением Рабочее время, потраченное на официальные переговоры с должностными лицами по поводу определенных требований (налоги, пошлины, лицензирование, регистрация) - % к общему рабочему времени недели Среднее количество дней для очищения прямого экспорта от таможенных пошлин Финансы: % менеджеров, которые считают, что «доступ к финансам» или «стоимость финансирования» является серьезным ограничением % фирм, с численностью рабочих менее 20, имеющих заем у официального финансового посредника

Электричество: % менеджеров, которые считают, что данный фактор является серьезным ограничением % фирм, которые потерпели убытки, связанные с перебоями подачи электроэнергии % выручки, «потерянной» вследствие перебоев подачи электроэнергии Труд: % менеджеров, которые считают, что квалифицированность труда является серьезным ограничением % менеджеров, которые считают, что регулирование труда (трудовое законодательство) является серьезным ограничением

Количество дней, необходимое для организации бизнеса Количество необходимых процедур для организации бизнеса Количество дней, необходимое для «защиты контракта» (в суде) Количество необходимых процедур для «защиты контракта» Время и количество процедур, необходимые для регистрации собственности Количество дней, необходимое для запуска процедуры банкротства Риски инвестирования (по The Group’s International Country Risk Guide): оценка жизнеспособности контракта, возможности отмены платежей Прозрачность законотворчества Интенсивность конкуренции внутри страны Региональные неравенства инфраструктуры бизнеса

Различные характеристики населения, Различные характеристики населения, ВВП, ВВП на душу населения, ВНД, Выброс СО2, Экспорт, Импорт, Внешний долг, Иностранные инвестиции, Внутренний кредит

ВЫВОДЫ: ВЫВОДЫ: Интегральный показатель не считается, Рейтинг не строится, Оценка заключается в возможности сопоставления значений определенных индикаторов индивидуально каждым инвестором.