Теоретико-методические основы оценки эффективности инновационных проектов презентация

8.3. Теоретико-методические основы оценки эффективности инновационных проектов

Таблица ― Качественные критерии оценки проектов

Таблица ― Качественные критерии оценки проектов

Профиль проекта

Понятие эффективности проекта

Абсолютная эффективность инвестиций в инновационные проекты прибыль, валовой доход или заработная плата Абсолютная эффективность инвестиций в инновационные проекты прибыль, валовой доход или заработная плата Относительная эффективность инвестиций в инновационные проекты уровень рентабельности, валовой доход на единицу издержек производства, заработная плата на одного работающего Абсолютно-сравнительная оценка доходности проекта – оценка, основанная на сравнении абсолютной оценки проекта с принятым нормативом. В результате, проект может быть отвергнут как недостаточно доходный либо признан как высокоэффективный. Сравнительная оценка доходности проектов – сравнение показатели абсолютной оценки альтернативных проектов между собой и выбор из всей совокупности наилучшего проекта.

Оценку экономической эффективности инновационных проектов следует вести, в первую очередь, исходя из теории сравнительной, а не абсолютной эффективности. Оценку экономической эффективности инновационных проектов следует вести, в первую очередь, исходя из теории сравнительной, а не абсолютной эффективности.

Методы оценки коммерческой эффективности инновационного проекта

Статические методы оценки эффективности инновационных проектов Статические методы оценки эффективности инновационных проектов «приведенные затраты» на реализацию инновационного проекта; суммарная (или среднегодовая) прибыль от реализации инновационного проекта; рентабельность инвестиций (доходность инвестиций) инновационного проекта; коэффициент эффективности дополнительных инвестиций в инновации; статический период (срок) окупаемости капитальных вложений в проект; точка безубыточности производства инновации.

1. Метод «приведенных затрат» заключается в следующем: капитальные вложения в инновационный проект, характеризующиеся длительным сроком окупаемости, приводятся к годовой размерности, что позволяет учитывать их величину совокупно с годовыми текущими затратами инновационного проекта: где Зпр. – приведенные затраты по инновационному проекту; Стек. – текущие затраты проекта; К – капитальные вложения в проект; Ен – нормативная эффективность инвестиций в инновационный проект, т.е. минимальная норму эффективности капитальных вложений, ниже которой они, при прочих равных условиях, нецелесообразны (0,15). Устанавливается организацией самостоятельно: - на основе нормативного срока окупаемости инвестиций: Ен = 1 / Ток; - на уровне процентной ставки за кредит; - как норматив рентабельности инвестиций.

2. На основании величин прибыли и дохода от реализации инновационного проекта определяются среднегодовая прибыль (Пг) и среднегодовой доход (Дг), получаемые в среднем за один год инновационного проекта: где Тр – срок реализации инновационного проекта, лет.

3. Рентабельность (прибыльность) инвестиций в инновационный проект позволяет установить не только факт прибыльности инвестиций, но и оценить степень их прибыльности. Индекс рентабельности инвестиций (ИR) может определяться для инвестиций как за отдельные периоды инновационного проекта, так и за весь проект в целом (на основании общих или усредненных показателей): где – единовременные капитальные вложения в инновационный проект в i-том периоде (инвестиции); К – общая величина инвестиций в проект:

3. Доходность инвестиций в инновационный проект определяется с помощью индекса доходности инвестиций (ИД) аналогично индексу рентабельности инвестиций, но по показателю дохода от инвестиций в проект: Критерием экономической эффективности инновационного проекта является ИД1 и ИR1. Чем выше индексы рентабельности и доходности инвестиций в инновационный проект, тем он эффективней

4. Коэффициент эффективности дополнительных инвестиций в инновации (Эр) является модификацией индекса рентабельности инвестиций и определяется по формуле: где С – изменение текущих затрат в результате реализации инновационного проекта (экономия затрат является источником прибыли); К – изменение капитальных вложений в связи с реализацией инновационного проекта; С1, С2 – текущие затраты организации до и после реализации инновационного проекта; К1, К2 – величина капитальных вложений до и после реализации инновационного проекта.

5. Срок (период) окупаемости инвестиций инновационного проекта определяет промежуток времени от момента начала инвестирования проекта до момента, когда доход (или прибыль) от реализации проекта превысит единовременные капитальные вложения в проект. При равных по величине и интенсивности вложениях и поступлениях срок окупаемости инвестиций определяется по формулам: Проект считается привлекательным при меньшем сроке его окупаемости и быстром возвращении инвестору его начальных вложений.

6. Точка безубыточности – это количество единиц продукции, которые необходимо произвести и реализовать, чтобы полностью перекрыть годовые постоянные и переменные удельные издержки. Определяется из соотношения равенства издержек и выручки от реализации новой продукции, услуг и пр.: На основании равенства точка безубыточности определяется с помощью формулы: Чем меньше значение точки безубыточности, тем быстрее инновационный проект начнет приносить прибыль, т. е. тем он привлекательней по данному критерию.

Динамические методы оценки экономической эффективности инновационного проекта: Динамические методы оценки экономической эффективности инновационного проекта: 1. Интегральный эффект. 2. Индекс рентабельности. 3. Норма рентабельности. 4. Период окупаемости. Одинаковые по величине затраты, осуществляемые в разное время, экономически неравнозначны. Разность между будущей стоимостью и текущей стоимостью является дисконтом Это противоречие устраняется с помощью так называемого метода приведенной стоимости или иначе дисконтирования, то есть приведением затрат и результатов к одному моменту времени. В качестве такого момента времени можно принять, например, год начала реализации инноваций. Дисконтирование основано на том, что любая сумма, которая будет получена в будущем, в настоящее время обладает меньшей ценностью. С помощью дисконтирования в финансовых вычислениях учитывается фактор времени.

1. Интегральный эффект Эинт представляет собой величину разностей результатов и инновационных затрат за расчетный период, приведенных к одному, обычно начальному году, то есть с учетом дисконтирования результатов и затрат. 1. Интегральный эффект Эинт представляет собой величину разностей результатов и инновационных затрат за расчетный период, приведенных к одному, обычно начальному году, то есть с учетом дисконтирования результатов и затрат. где Тр – расчетный год; Рt – результат в t-й год; Зt – инновационные затраты в t-й год; kд – коэффициент дисконтирования (дисконтный множитель). Коэффициент дисконтирования показывает современную стоимость одной денежной единицы, которая будет получена через n периодов времени при процентной ставке r: Интегральный эффект имеет также другие названия, а именно: чистый дисконтированный доход (ЧДД), чистая приведенная или чистая современная стоимость, чистый приведенный эффект.

2. Индекс рентабельности инноваций Jr. Индекс рентабельности представляет собой соотношение приведенных доходов к приведенным на эту же дату инновационным расходам. Расчет индекса рентабельности ведется по формуле: где JR – индекс рентабельности, Дt – доход в периоде t, Kt – размер инвестиций в инновации в периоде t.

Приведенная формула отражает в числителе величину доходов, приведенных к моменту начала реализации инноваций, а в знаменателе - величину инвестиций в инновации, продисконтированных к моменту начала процесса инвестирования. Или иначе можно сказать – здесь сравниваются две части потока платежей: доходная и инвестиционная. Индекс рентабельности тесно связан с интегральным эффектом, если интегральный эффект Эинт положителен, то индекс рентабельности JR > 1, и наоборот. При JR > 1 инновационный проект считается экономически эффективным. В противном случае JR < 1 – неэффективен. Предпочтение в условиях жесткого дефицита средств должно отдаваться тем инновационным решениям, для которых наиболее высок индекс рентабельности.

3. Норма рентабельности Ер представляет собой ту норму дисконта, при которой величина дисконтированных доходов за определенное число лет становится равной инновационным вложениям. В этом случае доходы и затраты инновационного проекта определяются путем приведения к расчетному моменту времени. Данный показатель иначе характеризует уровень доходности конкретного инновационного решения, выражаемый дисконтной ставкой, по которой будущая стоимость денежного потока от инноваций приводится к настоящей стоимости инвестиционных средств. Показатель нормы рентабельности имеет другие названия: внутренняя норма доходности (ВНД), внутренняя норма прибыли, норма возврата инвестиций. За рубежом расчет нормы рентабельности часто применяют в качестве первого шага количественного анализа инвестиций. Для дальнейшего анализа отбирают те инновационные проекты, внутренняя норма доходности которых оценивается величиной не ниже 15-20%.

4. Срок окупаемости определяется подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены за счет получаемого дохода (чистых денежных поступлений). Ориентация на показатель «период окупаемости» часто избирается в тех случаях, когда нет уверенности в том, что инновационное мероприятие будет реализовано и потому владелец средств не рискует доверить инвестиции на длительный срок. 4. Срок окупаемости определяется подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены за счет получаемого дохода (чистых денежных поступлений). Ориентация на показатель «период окупаемости» часто избирается в тех случаях, когда нет уверенности в том, что инновационное мероприятие будет реализовано и потому владелец средств не рискует доверить инвестиции на длительный срок. Формула периода окупаемости